最近，西方国家出现了一种类似于引发2008年次贷危机的住房抵押贷款的产品。 2008年次贷危机爆发，原因是不同等级的住房贷款被打包证券化为MBS，然后再打包证券化形成担保债务CDO。 理论上，这种西方方法可以无限循环，新的金融产品也会不断形成。 还有一种产品叫做信用违约掉期。 2008年金融危机爆发的原因是次级抵押贷款的证券化，将次级抵押贷款的风险从发起人转移给了投资者。 MBS 和 CDO 的投资者随后将风险转移给 CDS 的投资者。 现在又出现了高杠杆贷款的新产品。 它与次级抵押贷款有何不同？ 住房抵押贷款是针对个人的，而高杠杆贷款是针对公司的。 与住房抵押贷款类似，在美联储加息的背景下，企业获得融资变得越来越困难。 除了发行垃圾债券外，还利用杠杆从银行获取贷款。 高杠杆贷款的偿还优先于垃圾债券。 高杠杆贷款被证券化，称为 CLO，也称为抵押贷款债务。 在操作上，银行家将数百笔抵押贷款打包成一种产品，然后出售给投资者，在投资者之间分担风险，主要由对冲基金、保险基金和养老基金购买。 美国的CLO总量已达1077亿美元，过去几年达到1万亿美元以上。 英国央行数据显示381亿英镑，2018年又增加了300亿英镑。现在，不仅国际货币基金组织对风险保持警惕，美联储也发出了风险警告。 国际货币基金组织警告称，2017年全球高杠杆贷款新增额达到7880亿美元，创历史新高，超过此前7620亿美元的高位。 美国华尔街的金融衍生品一直非常发达。 过去，高杠杆产品受到维护合约的监管。 借款人可以监控借款公司的业绩。 如果业绩不好，借款人还可以迫使借款公司出售资产。 金融危机后，很多企业要求修改合同，最终成为精简版合同。 垃圾债券交易受到美国证券交易委员会的监管和保护，而高杠杆贷款则不受美国证券交易委员会的监管和保护。 为防范风险，发行人需保留5%的股份。 有趣的是，特朗普放松了弗兰克法案，这意味着发行银行和机构不再需要持有或保留5%的份额，相当于不再承担任何风险。 该产品基本上就像窗纸，如果你戳它就会破裂。 2008年的次贷是其直接原因。 下一轮金融危机的转折点很容易发生在这个产品上。
CLO抵押贷款义务本质上与引发次贷危机的次级贷款和其他产品相同。 他们都是通过金融产品将风险转移给其他投资者。 最终信用违约的风险完全集中在某个“大而不能倒”的人身上，比如美国最大的保险公司！ 就保险公司而言，据说“太大而不能倒”，因为所有风险都由保险公司承担。
让这个游戏变得无限，对于放贷的银行或者金融机构来说完全没有风险。 如果出现违约，保险公司将承担赔偿责任。 如果没有违约，只损失一笔保费，同时赚取巨额利润。 现在美国政府废除了多德弗兰克法案，CLO抵押贷款发行人不再需要5%的保留，而只需要支付较低的溢价即可转移所有风险。 因此，CLO 发行人现在可以做很多坏事，几乎没有风险。 这本质上构成了另一种“信用违约”产品。
因此，将其比作引发次贷危机的导火索是有道理的。 从目前的数据来看，有几千亿，远没有传统金融延伸那么庞大，但性质却很恶劣。 发行人不承担任何风险，只要有人想要就愿意提供。 当时次贷危机的情况被美联储前主席伯南克形容为“可怕”。 他说：“我无法想象，一个没有收入、没有还款能力的人，能够轻易从银行拿到这么高的一笔钱。” 贷款金额”。这种高风险的贷款就是所谓的次级贷款！
美国次贷危机爆发前，美国贷款机构就没有考虑风险吗？ 事实上，他也考虑过其中的风险。 他巧妙地将许多次级贷款组合起来，即打包，形成一个债券组合，然后要求三大评级公司给予优秀评级。 然后他回到保险公司相应地定价并购买债券。 借款人只需购买违约保险即可。 这样，次级贷款债权的风险就以非常巧妙的方式进行匹配和“转售”。
伯南克是美国中央银行前行长。 基于他的身份和经历，他说他“无法理解”这些组合，并表示“我不知道它们是怎么做出来的”。 然而，这些组合最终打包后，却被评级公司获得AA或AA+的高质量评级，而美国的保险公司则根据这个评级来定价和签发保单。 收取低保费后，这会导致风险立即集中到信任评级机构的保险公司。 。
这次的高杠杆产品也类似。 这一切后果不仅是特朗普对弗兰克法案的自由化造成的，也是美国长期纵容的结果。 事实上，美国政府对华尔街类似行为的纵容也只是在奥巴马政府时期。 期间还有些克制，因为次贷危机的后果太严重了，得有一个“清理”，有一个“解释”，但现在已经彻底放松了。 从我们的角度来看，这个问题肯定存在类似于2008年次贷危机的风险。 只要放松监管，一夜之间就能创造出数千种玩法。 关键是有人埋单。
美国有一个成熟的体系，就是有穆迪、惠特泰姆、惠誉等评级机构。 只要这三个公司给予良好的评级，他们就可以通过市场出售并转移风险。 这就是它玩游戏的本质。 像CLO这样的东西其实有很多。 未来还会有更多。 因为美国经济主要是靠这些东西来维持的，也就是说，华尔街的金融永动机维持运转的机制本质上是一个金融骗局。 次贷危机就是这些金融骗局的结果。 对于许多童年时期的人来说，次级抵押贷款组合和信用违约似乎是绝对天衣无缝的事情。 看似不可能违约的事情，最终却出现了大量违约，甚至“大到不能倒”，世界上最大的保险公司都承担不起。
美国为什么救这家保险公司，是因为它知道后果。 次贷危机是西方金融资本逐利性造成的。
回到美国CLO，谁最愿意这么做？ 银行，或者其他可以放贷的金融机构，不仅可以通过这种操作赚取巨额利润，还可以通过巧妙的组合和包装来转移风险。 银行或贷款金融机构是谁？ 这是华尔街。
因此，特朗普放松金融监管后，这些现象是不可避免的。 为什么要放松金融监管？ 也是因为维持美国经济运行的需要。 但满足这一需求可能产生的后果是非常明显的。 这是一个恶性循环。
所以特朗普非常着急。 即使你说他无耻，他也无所谓。 没关系。 种种迹象表明，他虽然咒骂美联储，但他的身体比嘴更诚实：目前他的行动实际上只关心金融。 稳定下来。 为什么特朗普现在像对待他的祖先一样对待朝鲜？ 为什么中国央行说降准、逆回购、放币都在冲击美国金融市场的稳定，这让他很痛苦。 ,
而特朗普的言行，最终还是要和美国市场“见面”，这对他来说是最困难的部分。 中方也看清了他“电话认罪”的情况，了解了他的动机，了解了他的目的，这实际上是一种拖延攻击的战术。 现在时间变慢了，我应该做我想做的事。 贸易（谈判）归贸易，金融（冲击）归金融。 这种态度其实就是中国外交部发言人所说的：我不欠你（美国），我不求你，我也不怕你。
为什么维持西方金融稳定如此重要？ 就是为了维持财务造假。 西方既然对华贸易战没有达到目的，就想对华缓和。 为什么？ 我们说过，在与中国的贸易战期间，美国经济的衰退可能不会持续到明年第一季度。 一旦明年美国经济被确认陷入衰退，CLO等漏洞必然会提前爆发。
所以美国很着急。 它致电并希望与中国领导人进行对话。 它还发布消息称中国正准备购买美国大豆。 还制造华为事件，主动将华为事件与贸易战挂钩。 为什么？ 因为美国渴望与中国达成“贸易摩擦缓和协议”。
了解这些，包括次贷危机的起源、信用违约的性质以及CLO和其他工具的后果，将有助于我们了解美国经济的失败之处，我们可以集中精力维护美国的金融稳定并打击其金融危机。痛点。 谈论其他事情是没有用的。
而且，中国的反击成本最低、效率最高。 我们认为，这也是一次不对称的打击。 这样，中国可以多次做，在很长一段时间内多次使用，而美国却受不了，因为它要与无情的市场竞争。 中国今天只是做逆回购，明天一部分“麻辣米粉（MLF）”，过几天又踢（T）“（TMLF）”“麻辣米粉”。 如果还不行的话，我会再次降准，而且中国降准的空间还很大（注：15.5%，约23万亿准备金被锁定）。 最后，中国也可以玩投降。
